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幸运飞艇开户:资管新规靴子落地将打破刚兑,净值化不会“一刀切”

时间:2018/4/29 14:37:31  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:倍受关注的“资管新规”终于在五一假期前最后一个交易日落地。4月27日晚间,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局正式印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号(简称资管新规)。“资管新规要求资管产品变成像基...

倍受关注的“资管新规”终于在五一假期前最后一个交易日落地。

4月27日晚间,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局正式印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号(简称资管新规)。

“资管新规要求资管产品变成像基金这样的净值化管理,我们是有经验的,而其他机构(暂时)没有这方面的经验,包括系统等都要改,对其他机构来说是全新的。因为做到净值化管理需要时间,这就是我们目前的一个优势。”北京某公募基金公司总经理对第一财经表示。

“长期看有利有弊了。银行资管公司有自身的优势,基金公司有自己自身的优势,就要看基金公司怎么样发挥自己的特长和优势。”他也说。

净值化管理落地

按照募集方式的不同,资产管理产品分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众公开发行,私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行。

资管新规规定,公募产品主要投资风险低、流动性强的标准化债权类资产以及上市交易的股票,除法律法规和金融管理部门另有规定外,不得投资未上市企业股权。

“对于公募产品,金融机构应当建立严格的公募产品信息披露管理制度,明确定期报告、临时报告、重大事项公告、投资风险披露要求以及具体内容、格式。在本机构官方网站或者通过投资者便于获取的方式,按照规定披露产品净值或者投资收益情况,并定期披露其他重要信息:开放式产品按照开放频率披露开放式产品净值,每周披露,封闭式产品净值,定期至少每周披露其他重要信息一次。”

据记者了解,目前公募基金与资管新规的匹配度较高,因此行业内普遍认为公募行业相对乐观,在监管新规中,过去不合理存在的固定收益被打破,让理财市场回归到风险和收益匹配的经营环境。

第一财经了解到,公募基金所对应的投资人群,大多数是属于中低风险偏好者,高风险偏好的投资者更会偏向于股票、私募类产品。中低风险偏好的客户有可能会因为 “银行固收类产品”、“委外资产产品”、“表内转表外资产”的禁止,这类既有通道的固定收益和刚兑被打破,不得不接受“净值型产品”。

根据资管新规第十八条,金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则企业会计准则规定,及时反映基础资产金融资产的收益和风险。

“资管新规要求资管产品变成像基金这样的净值化管理,我们是有经验的,而其他机构(暂时)没有这方面的经验,包括系统等都要改,对其他机构来说是全新的。因为做到净值化管理需要时间,这就是我们目前的一个优势。”北京某公募基金公司总经理对第一财经表示。

不过,净值化转型不会“一刀切”采用市价法,允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量,满足了非标资产实际操作的需求。同时,新规也明确指出,如果偏离度超过5%,则该金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资管产品,不可谓不严。

显然,公募基金目前的净值化管理最为符合资管新规的要求。当市场的跑道变得合规,公募基金作为金融资产的“模范生”会得到更多投资者的认可。

“在刚兑没有被打破之前,专业是不值钱的。资管新规出来以后,专业的价值慢慢体现出来,公募基金作为大多数投资者的最容易选择和持有的投资品类,我们非常看好未来的发展。”盈米财富相关人士对第一财经表示。

银行、基金优势不同

第一财经注意到,资管新规限制了过去规范程度不够的,或者说隐藏着风险资产的发展,但分析人士指出,以目前的资管新规来说,将不规范的业务禁止后,资金就会流向公募基金,短时间这类趋势暂时还不明显。

“从资管新规可以看到,基金公司的核心能力是主动管理能力,包括股票债券主动管理能力应该是基金公司最核心的,是可以立足的。否则其他能力,像货币基金这些工具,将来都是银行资管公司的优势。因为他们体量太大,有客户,有渠道,做这些更有优势,而主动管理能力可能是公募基金的优势。”上述北京公募基金总经理进一步称。

需要看到的是,资管行业的赛道清理干净、游戏规则明确的情况下,对所有合规业务来说是一个利好,但是整个公募基金行业有没有能力来服务这群客户,还是需要看公募基金的功力。

另外,资管新规规定,私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规,私募投资基金专门法律、行政 法规中没有明确规定的适用本意见,创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。

资管新规还指出,资管产品可以再投资一层资管产品,且“私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人”,也就是说,明确允许银行委外资金或其他资管产品,投向私募基金,对真正有投资管理能力的私募机构无疑是重磅利好,过去私募由于不是持牌机构,处在尴尬地位,大多只能用通道模式跟银行合作。

星石投资认为,如今双方的合作有了法规的支持,私募可逐步走出灰色地带,可以说,资管新规为双方未来直接合作打开一扇窗。

“随着存款利率上限上浮、金融监管措施推进,银行未来存贷利差缩小,利润的压缩也迫使银行转型,因此对与优质投资机构合作的需求也更为迫切。”星石投资相关人士表示。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

倍受关注的“资管新规”终于在五一假期前最后一个交易日落地。

4月27日晚间,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局正式印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号(简称资管新规)。

“资管新规要求资管产品变成像基金这样的净值化管理,我们是有经验的,而其他机构(暂时)没有这方面的经验,包括系统等都要改,对其他机构来说是全新的。因为做到净值化管理需要时间,这就是我们目前的一个优势。”北京某公募基金公司总经理对第一财经表示。

“长期看有利有弊了。银行资管公司有自身的优势,基金公司有自己自身的优势,就要看基金公司怎么样发挥自己的特长和优势。”他也说。

净值化管理落地

按照募集方式的不同,资产管理产品分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会公众公开发行,私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行。

资管新规规定,公募产品主要投资风险低、流动性强的标准化债权类资产以及上市交易的股票,除法律法规和金融管理部门另有规定外,不得投资未上市企业股权。

“对于公募产品,金融机构应当建立严格的公募产品信息披露管理制度,明确定期报告、临时报告、重大事项公告、投资风险披露要求以及具体内容、格式。在本机构官方网站或者通过投资者便于获取的方式,按照规定披露产品净值或者投资收益情况,并定期披露其他重要信息:开放式产品按照开放频率披露开放式产品净值,每周披露,封闭式产品净值,定期至少每周披露其他重要信息一次。”

据记者了解,目前公募基金与资管新规的匹配度较高,因此行业内普遍认为公募行业相对乐观,在监管新规中,过去不合理存在的固定收益被打破,让理财市场回归到风险和收益匹配的经营环境。

第一财经了解到,公募基金所对应的投资人群,大多数是属于中低风险偏好者,高风险偏好的投资者更会偏向于股票、私募类产品。中低风险偏好的客户有可能会因为 “银行固收类产品”、“委外资产产品”、“表内转表外资产”的禁止,这类既有通道的固定收益和刚兑被打破,不得不接受“净值型产品”。

根据资管新规第十八条,金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理,净值生成应当符合公允价值原则企业会计准则规定,及时反映基础资产金融资产的收益和风险。

“资管新规要求资管产品变成像基金这样的净值化管理,我们是有经验的,而其他机构(暂时)没有这方面的经验,包括系统等都要改,对其他机构来说是全新的。因为做到净值化管理需要时间,这就是我们目前的一个优势。”北京某公募基金公司总经理对第一财经表示。

不过,净值化转型不会“一刀切”采用市价法,允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量,满足了非标资产实际操作的需求。同时,新规也明确指出,如果偏离度超过5%,则该金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资管产品,不可谓不严。

显然,公募基金目前的净值化管理最为符合资管新规的要求。当市场的跑道变得合规,公募基金作为金融资产的“模范生”会得到更多投资者的认可。

“在刚兑没有被打破之前,专业是不值钱的。资管新规出来以后,专业的价值慢慢体现出来,公募基金作为大多数投资者的最容易选择和持有的投资品类,我们非常看好未来的发展。”盈米财富相关人士对第一财经表示。

银行、基金优势不同

第一财经注意到,资管新规限制了过去规范程度不够的,或者说隐藏着风险资产的发展,但分析人士指出,以目前的资管新规来说,将不规范的业务禁止后,资金就会流向公募基金,短时间这类趋势暂时还不明显。

“从资管新规可以看到,基金公司的核心能力是主动管理能力,包括股票债券主动管理能力应该是基金公司最核心的,是可以立足的。否则其他能力,像货币基金这些工具,将来都是银行资管公司的优势。因为他们体量太大,有客户,有渠道,做这些更有优势,而主动管理能力可能是公募基金的优势。”上述北京公募基金总经理进一步称。

需要看到的是,资管行业的赛道清理干净、游戏规则明确的情况下,对所有合规业务来说是一个利好,但是整个公募基金行业有没有能力来服务这群客户,还是需要看公募基金的功力。

另外,资管新规规定,私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规,私募投资基金专门法律、行政 法规中没有明确规定的适用本意见,创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。

资管新规还指出,资管产品可以再投资一层资管产品,且“私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人”,也就是说,明确允许银行委外资金或其他资管产品,投向私募基金,对真正有投资管理能力的私募机构无疑是重磅利好,过去私募由于不是持牌机构,处在尴尬地位,大多只能用通道模式跟银行合作。

星石投资认为,如今双方的合作有了法规的支持,私募可逐步走出灰色地带,可以说,资管新规为双方未来直接合作打开一扇窗。

“随着存款利率上限上浮、金融监管措施推进,银行未来存贷利差缩小,利润的压缩也迫使银行转型,因此对与优质投资机构合作的需求也更为迫切。”星石投资相关人士表示。

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编辑:杜卿卿

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